编者按：“英雄者，手握三国。怀大志，付良谋，战群雄，得天下。”2023年注定是转折的一年，白酒行业高管层的起起伏伏，亦如三国时期群雄逐鹿。

搜狐财经特推出“煮酒论英雄”策划系列，覆盖贵州茅台、五粮液、山西汾酒以及舍得酒业等知名白酒企业“一把手”，更有忙接班的“酒二代”，多方位解析酒企掌舵人的“AB面”。

第七期关注的是贵州习酒投资控股集团有限责任公司党委书记、董事长张德芹。

(资料图)

出品 | 搜狐财经

作者 | 魏茹、叶子沛、饶婷

2023年是习酒单飞的第一年，张德芹也即将交付大考成绩单。

搜狐财经盘点发现，习酒2022年营收已突破200亿元。张德芹上任以来，并未公开透露习酒2023年经营目标，也未再次提及上市计划。

针对于习酒的战略规划部署，张德芹反复提及的也只有“君品文化”、“创新”和“市场稳盘”，并无详细战略规划披露。

从当前市场来看，搜狐财经在走访市场后获悉，习酒大单品君品习酒、窖藏1988等均出现价格倒挂，甚至有经销商撤掉柜台、退出习酒经销。

不仅如此，现如今的习酒经销商还有着另一身份，便是“茅台经销商”，甚至有经销商坦言“签约习酒也是看在茅台的面子上”。

对于“脱茅”后的习酒而言，名优白酒经销商王军（化名）坦言，以前“背靠大树好乘凉”，独立后自力更生的习酒难免出现短期阵痛，张德芹多次提到的“君品文化”代表君品习酒，现在也难以支撑；但长期来看依然看好习酒发展，预计习酒的艰难期仍有两年的时间。

销售额去年突破200亿元，动销乏力

习酒脱“茅”后， 年初就提到2023年是习酒集团成立之后的开局之年，但至今未公开提到2023年营收目标。

据习酒官网信息披露，2022年习酒营收突破200亿元，产能新增1万吨，经销商超过2000家，营业收入省外市场占比超过80%。

200亿的营收体量，位列上市公司第六位，介于泸州老窖与古井贡酒之间。

截至目前，张德芹已上任10个月之久，其除了“君品文化”、“创新发展”和市场动销外，并未公开对外提及具体战略规划，也未公开透露其当前生产经营情况。

搜狐财经从北京经销商处获悉，独立后的习酒动销并不理想。张德芹重掌习酒后，推出多款文创产品，导致习酒产品系列多而杂。

王军提到，“习酒想效仿茅台，开发商也希望从习酒身上实现茅台产品的利益效果，但习酒目前还难以实现。”

王军直言，“茅台酒拿到配额，就是拿到钱；但习酒拿到配额，目前来看也只是拿到货。其实也不止习酒，整个酱酒圈开瓶率都很低，渠道库存还是很高。”

核心单品价格均倒挂，经销商坦言不太挣钱

稳住经销商，是习酒“脱茅”后，张德芹的当务之急。

今年2月以来，张德芹和汪地强先后密集调研北京、陕西、海南、湖南等13个市场。

其中，走访的经销商除当地大型综合类经销商外，不乏茅台的经销商。

如张德芹走访的安徽吉创名品供应链管理有限公司主营产品就包括茅台；西安泓韵酒业有限公司为贵州大曲、茅台1935经销商；西安恒丰酒文化有限公司是贵州茅台酒陕西特约经销商；延安市糖酒副食公司也开设有茅台专卖店。

离开了茅台背书的习酒，其高端产品同样面临着挺价问题。

今日酒价数据显示，目前习酒高端大单品“君品习酒”53度500ml的行情价为860元，较其官方指导价1498元有大幅的下滑。

搜狐财经在淘宝以及京东等平台搜索，也有大量店铺的君品习酒售价在900元-1000元之间，而习酒淘宝官方旗舰店的君品习酒券后价也仅为1099元。

搜狐财经走访了部分线下烟酒店，同样发现君品习酒的价格存在一定的倒挂现象，售价主要集中在1100-1200元，走访过程中发现的线下最低销售价格为960元。

有烟酒店工作人员对搜狐财经表示，“习酒前几年比较火，现在卖不动了”，也有烟酒店撤掉了原有的习酒柜台；前述售价最低的店铺销售则表示，习酒卖的较好。

习酒的主力大单品窖藏1988也同样存在价格倒挂的问题。

指导价898元的习酒窖藏1988目前淘宝官方旗舰店券后价为638元，大量店铺的单瓶价格则集中在500元-600元左右。

对于习酒目前在市场上的表现情况，白酒综合经销商王军对搜狐财经表示，习酒在茅台旗下时间较长，很多方面都会藕断丝连，尤其是渠道方面。“习酒丢失自己太久了，需要时间找到自己的节奏”。

据经销商反馈，独立后的习酒动销并不理想，短期内想要通过习酒实现利润增长较难，甚至有经销商想要退出。

王军向搜狐财经坦言，“习酒利润并不高，这么多年以来与习酒签约也都是看茅台面子，并没有在习酒产品上赚多少钱。因此，经销商里如果没有茅台配额，仅经销习酒的产品，会比较考验现金流。”

上市道阻且长，“单飞”后直面考验

上市仍是张德芹的目标之一，早在2012年，时任贵州习酒董事长的张德芹就曾公开表示“习酒一定要上市”。

2022年7月11日，曾执掌习酒8年的张德芹强势归来，担任贵州习酒投资控股集团党委书记、董事长，重新掌舵习酒。此后，习酒公司开启了一系列股改，“脱茅单飞”。

不少分析认为习酒的独立是其为上市所作的准备。

回顾习酒的上市之旅，可谓是一波三折。

早在2012年，茅台集团就提出让习酒冲击港交所，但计划未能实行。此后，贵州当地及茅台集团又屡次提及习酒上市进程，最后在2019年10月宣布暂停，时任习酒董事长的钟方达表示暂停的主因是与茅台同业竞争。

如今成功脱离茅台的习酒，不再存在同业竞争问题，在张德芹的带领下重启上市步伐。

但目前，A股的“红黄灯机制”并不鼓励白酒企业上市，在2016年金徽酒上市之后，已有7年时间没有白酒酒企登陆A股。

此前，习酒、郎酒以及国台均制定了上市计划，角逐“酱酒第二股”，但目前均未有明确进展，不过今年4月，珍酒李渡于港股上市，摘走这一“桂冠”，不过其同时也为习酒等企业提供了一个的样本。

根据新证券法要求，企业控股股东变更3年内，不准许发起IPO。要想尽快上市，习酒需要求助“借壳”方式，去年贵广网络、贵绳股份等多家公司就传出被习酒“借壳”传闻，但很快均被否认。

事实上，习酒若能成功上市不仅有助于其自身巩固高端酒市场地位、提升估值及品牌形象，对缓解当地城投债压力，壮大整个贵州酱酒品牌群，打造习水酱酒核心产区建设也大有帮助。

香颂资本董事沈萌对搜狐财经表示，独立上市对于习酒的发展更有利。此前习酒在茅台集团内由于核心品牌的影响，没有得到更大的发展空间，独立后在茅台集团和地方政府的支持下，快速成长，但从规模来说还需要一定周期的积累。